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注册制名的存实亡是怎样

日期:2016-1-18 20:06:46 / 人气: / 标签:广州财务代理

注册制名的存实亡是怎样

注册制名的存实亡是怎样

刚刚过去的这个周末,深陷“谷底”的亿万股民都摒住呼吸,竖起耳朵倾听一个人的声音。

这个声音发自万众瞩目的中国证监会主席肖钢。1月16日,2016年全国证券期货监管工作会议隆重登场。在这次一年一度的监管大会上,面对去年股市的跌宕起伏以及今年开年以来的市场狂泻,年近花甲的肖钢总结过去、部署未来,可谓面面俱到、殊为不易。

虽然洋洋洒洒万余言,但外界认为,与往年的监管大会相比,依旧老生常谈,新意不多槽点多。“港股挖掘机”周末拿放大镜仔细研读了肖主席的发言全文,在一片老生常谈中, 扒拉出些许新意思。

注册制改革一直是市场关注的焦点,着墨于此的表述是此次会议不多的亮点之一。肖钢在大会上表示,注册制改革是一个循序渐进的过程,不可能一步到位,对新股发行节奏和价格不会一下子放开,不会造成新股大规模扩容。

事实上,肖主席这段算是“充满新意“的表述其实也不新。1月13日深夜,中国证监会新闻发言人邓舸就做过类似表述,大部分表述文字甚至都基本相同。只是,这段表述由之前证监会发言人升格为主席亲自强调,重要性不言而喻,监管层救市心切可见一斑,良苦用心日月可鉴。

肖钢此番言论一出,市场立即热烈解读。英大证券研究所所长李大霄认为,证监会表明发行节奏不会一下子放开、不会造成新股的大规模扩容,等于是给市场吃了定心丸。

更有分析人士认为,这意味着注册制已经名存实亡,短期内不会推出,新股发行的水龙头在相当一段时间内或许还会掌握在证监会手里。即使后期按照既定改革议程推出,中国版的注册制或许和之前的核准制也没有太大区别。

一遇问题就暂停新股发行,或者缓行一些已经列入议程的改革措施,这似乎已经成为中国资本市场一条不成文的惯例。这是不是一种好习惯,“港挖”此次暂且不论,单论此次注册制缓行的功效。

虽然证监会救市心切,甚至不惜打破之前既定的改革议程,可谓舍命出大招、用心良苦,但注册制缓行就能拯救渐入膏肓、信心尽失的A股市场吗?

答案似乎是悲凉的。先来看一组令人心塞的数据。据“德林社”统计,截至1月13日,A股所有行业都是资金净流出,放眼望去,汪洋之中连一艘救生艇都没有。

大家脑补下这个画面:即使在赌场最不景气的时候,也总会有人想冒险赌一把,现在A股的情况连赌场都不如——大家都争着卖出筹码换成现金,往自己口袋里揣,连赌一把的冒险者都没有。

对于目前的A股市场而言,暂缓注册制的实施,或许短期内能起到一定的效果,但注册制是中国资本市场必须面对的一道坎。“头痛医头脚痛医脚“,监管层不从深层次解决问题的话,缓行注册制,对A股市场只能是“然并卵”。

中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求日前曾撰文,深入分析了中国股市危机的六大成因:

1.市场对中国经济改革和增长模式转型的短期预期过高,长期预期不足,从而造成急功近利、短期炒作、快速推高价格、迅速套利离场的市场状态;

2.严重误读大力发展资本市场的政策本意,扭曲理解资本市场的战略价值,功利化地认为发展资本市场就是推高股价;

3.高杠杆配置是这次股市危机的直接推手;

4.交易机制的结构性缺陷对市场危机起到了助推作用;

5.监管的滞后和监管独立性的缺失是股市危机爆发不可漠视的因素;

6.一些重要媒体对市场乐观情绪的过度渲染,对市场产生了严重的单向误导,构成了市场危机爆发的舆情因素。

针对这六条深层次问题,目前的市场环境短期内难以有像样的解决方案。深层次问题不解决,指望此次暂缓注册制成为“救命稻草”,不是太傻太天真,就是痴心妄想。

当然,尽管当前问题多多,但“港挖”相信中央关于稳定股市、推动资本市场健康发展的决心。只要积极稳妥推进资本市场制度改革,增强市场有效监管,充分保护投资者权益,A股市场依然长期看多。

君不见,股市舆论领袖任泽平君这两天也发出鼓劲的声音。1月15日,任君发表《A股逐步回归正常之后》称,做空动能有所消耗,A股逐步调整、泡沫去化进入尾声,市场正逐步进入正常状态,未来可能逐步走稳,虽然尚未观察到明确的向上利好催化剂,但过度悲观已无必要。挖掘超跌成长股和优质蓝筹,把握结构性行情。

风险是涨出来的,机会是跌出来的。“港挖”坚信,在中央要求进一步显著提高直接融资比重的大背景下,A股事关改革发展大局,股市依然是资源配置的最佳通道。

作者:浩晨财务